Talvez seja a variável 'novo', que é local, e, por mais que se retorne o endereço dela, ela vai deixar de existir ao fim da função.
É isso ai!
A variável automática novo será alocada na pilha de execução do nosso programa,
junto com as variáveis l, a e b e o endereço de retorno para a função
que por ventura tenha chamado a inserir.
Assim, que a função inserir terminar de ser executada ela devolverá o endereço
da variável novo e retornará do ponto que que foi chamada.
O problema é que a área ocupada por novo passa a ser considerada livre depois
do final da função e poderá ser utilizada para outros fins por funções que por
ventura sejam chamadas pelo nosso programa.